这个春节，Deepseek一鸣惊人。折射到资本市场，年后第一个交易日，盘中计算机板块逆势大涨，DeepSeek概念股“上演”涨停潮。而机会总是留给有准备的人，如果翻看年前刚刚披露完毕的2024年基金四季报，可以发现诺安科技组不少基金经理都已提前布局AI端侧应用。

　　诺安基金研究部总经理邓心怡在基金四季报中明确指出：目前仍处本轮AI创新长周期初段上升期。特别值得注意的是，豆包大模型、DeepSeekV3版本均于2024年内更新发布，国内模型在海外的基础上，随着软、硬件调优迭代，有望实现使用成本的大幅下降和模型成熟度跨越奇点。在具体布局中，以成长投资品种为核心仓位，提升了AI数据中心、机器人、新兴消费品等相关配置比例。

　　基金经理刘慧影也在基金四季报中表示，中国将在这一轮人工智能应用加速发展的浪潮中，逐渐成长为引领全球科技发展的角色。人工智能产业未来中长期产业趋势不可逆，未来将追随产业浪潮，继续重点关注该领域。

　　来到当下，针对DeepSeek持续发酵，诺安科技组成员也分别给出了最新解读。

　　针对短期影响，邓心怡表示DeepSeek-V3模型发布的同时，也发布了对现有开源模型的蒸馏版本，使得端测、可本地化部署的模型参数显著下降。经过蒸馏后，新模型的参数量下降、推理所需算力下降，但模型能力没有大幅折损，使得包括笔记本、手机甚至新终端模式比如眼镜、机器人等，未来本地化部署的可行性大幅提升，比如32B内存的笔记本电脑就有能力部署7B的蒸馏版本大模型，而无需每次都要访问云端，利于数据隐私保护、利于模型反应速度的提升。关注已积极布局Agent功能的国内外手机厂商和笔记本产业链等。

　　与此同时，toB端的Agent也会加速，比如已形成客户积累的CRM系统公司，类比美股Salesforce等，这些B端应用公司会迎来业务模式改变、盈利能力重估的机会。已和国内头部大模型公司合作、并且已经具备类比美股企服SaaS公司(CRM、NOW等)业务基础的相关映射值得关注。

　　刘慧影认为DeepSeek的出现，验证了之前在积极回报里季报中提到的观点“中国AI在这次全球AI的浪潮下将走到引领的道路上”，我们欣喜的看到DeepSeek用可控的成本做出了性能优秀的模型，这本身就代表着中国AI已经突破美国对其的重重封锁，并已经走上了国际舞台。从短期来看，DeepSeek模型能力的升级及其开源使得大模型真正意义迈向”像水电一样的基础设施“时代，这将使得AI应用未来将层出不穷的出现，软件公司，各种端侧，IT公司与传统服务公司都将有机会接触到低成本的AI服务，从而结合自身的业务形成各领域的AIagent，提升全社会的全要素生产力。

　　此外，基金经理陈衍鹏预计，市场短期预期较为一致，但热情容易退却，而且预计较多公司接入DeepSeek后投资标的也会比较分散，建议精选有实际商业突破的公司，特别是围绕DeepSeek擅长的金融、医疗、编程方向选股。基金经理左少逸认为利好与利空并存。一方面，大模型训练和使用成本(含开源)的大幅下降，直接利好的就是AI各类智能终端和各类软件应用，成本大幅降低是AI终端侧和应用侧繁荣的必要条件之一，这也是新技术发展的必然规律。

　　从中长期角度来看，诺安科技组成员则普遍表示乐观。认为DeepSeek对于硬件的算力的极致应用是通过ptx(英伟达cuda的更底层语言)实现的，身体力行探索了绕过英伟达生态(cuda)的可能，并在此过程中实现了硬件端加速的效果，这个技术路线的成功为国内ai云端芯片发展提供了生态上面的可能与优势。

　　从长期来看，DeepSeek的成功打破了美国的科技霸权，全面验证了中国科技实力的崛起。科技股的本身就是对于未来的预期，如今DeepSeek在全球的成果有可能系统性重构中国科技资产的估值体系。

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