投资要点

    　　事件： 快手可灵1.6 正式上线官网，主要升级：物理规律真实感大幅提升，人物运动表演更强，语义理解大幅提升。国内外视频生成模型交替迭代升级，赋能内容创作和生产力提升，关注AI 应用端催化。

    　　快手可灵迭代更新，多维体验提升。当前，用户以及可以在可灵官网“AI 视频”页面选择“可灵1.6”，据介绍，新模型将在多维度实现提升：提示词响应大幅提升，画面更稳定、更生动。相较可灵1.5，升级后的1.6 版本在价格方面未发生变化，但在“图生视频”方面迎来显著提升。物理反馈：相较1.5 版本，1.6版本的生成效果大大减少了不符合生活常识常理的现象，对更多物体和现象实现更精确的识别，让生成视频更加自然，在蹦跳、踩踏、重力、影射、一致性等物理反馈方面实现显著升级。人物运动表演：相较前代,1.6 版本生成的人物神态细节的变化进步显著，角色翻白眼、面部细节、呼吸时颈部肌肉的变化等栩栩如生，眼神变化、情绪表演、环境光照和火车窗外呼啸而过的景色等生动表现都能为用户带来显著的体验提升。国内图生视频技术迭代更新，显著突破有望长效赋能AI 内容创作，利好应用端，有效提升生产力。

    　　国内视频生成技术持续迭代，头部公司聚焦12 月赋创AI 应用端繁荣。12 月3日，腾讯混元大模型正式上线视频生成功能并实现开源，参数量达130 亿，并在综合评测中呈领先趋势；12 月10 日，OpenAI 正式发布Sora 视频生成系列产品；12 月14 日，Pika Labs 正式发布了2.0 版本视频生成工具；12 月17 日，Google 发布Veo 2 视频生成模型，理论支持生成4K 高清视频。在Google 组织并发布的一个基于人类评估者的对比评估中，可灵前代1.5 版本综评仅次于Google Veo，彰显其深受认可的技术力。而在“图生视频”领域实现显著突破的可灵1.6 版本上线后，其带来的突破性体验提升令用户期待。在头部大厂多模争流、多品竞发的12 月，国内技术先后实现突破，或长效利好AI 应用端发展。

    　　投资建议：快手可灵更新1.6 版本，图生视频技术多维度提升用户体验，国内AI 视频生成技术或再迎突破，持续关注技术升级对AI 应用端的催化。建议关注：

    　　腾讯控股、网易-S、因赛集团、蓝色光标、恺英网络、巨人网络、汤姆猫、昆仑万维、美图公司、天娱数科、引力传媒、中文在线、阅文集团、捷成股份、华策影视、风语筑、视觉中国、快手-W、万兴科技等。

    　　风险提示：政策不确定性、AI 落地进度不及预期、AI 版权授权潜在风险等。